探索XR:投融资热度不减行业稳中向上、长期向好

扩展现实(XR)是虚拟现实(VR)、增强现实(AR)和混合现实(MR)等沉浸式交互技术的总称。作为新一代信息技术的重要前沿方向以及数字经济的重大前瞻领域,XR将深刻改变人类的生产生活方式,产业发展战略窗口期已然形成,行业整体展现出了强大的发展活力,并愈发受到资本的青睐。

XR终端市场迅速扩大,开启产业爆发增长新空间。根据赛迪智库数据,2021年我国XR产业规模约为1129亿元。国际数据公司(IDC)预测,到2024年全球XR方面支出将达到728亿美元,年复合增长率为54%,且该支出还将进一步增加。

出货量方面,根据IDC的数据,2021年全球XR头显出货量达1123万台,同比增长92.1%,其中VR头显出货量达1029万台,突破年出货量一千万台的行业重要拐点。2022年第三季度,由于VR巨头Meta制定了高端定位的产品布局和涨价的市场策略,阻碍了市场销量提升。从表层市场数据来看,Wellsenn的统计数据显示,2022年全年VR设备出货量合计986万台,较2021年下滑4%,但依然维持在高位。

值得注意的是,虽然VR出货量全球短期小幅下滑,但国内销量实现了翻倍。据《华尔街日报》报道,字节跳动旗下Pico正在抢占更多Meta的份额,其研发的Pico 4头显不仅在欧亚市场吸引了众多消费者,还打入了Meta过去没有进入的一些海外市场,当前Pico的市场份额增长了两倍多,达到15%左右。

AR方面,Wellsenn的数据显示,2022年全年AR出货量合计42万台,较2021年增长50%,主要增长贡献来自于B端市场AR出货量稳中有升,消费级AR眼镜出货大幅增长,包括国内的Nreal、Rokid、雷鸟、影目、米家蜂巢、Dream Glass、亮亮视野、联想、李未可等,合计贡献了2022年全球AR眼镜销量的50%。

近年来,由于政策扶持、技术进步、基础设施支撑以及应用场景拓展等多方面利好,XR领域投融资热情高涨,市场空间加速打开,并向着到2026年产业总体规模超过3500亿元的目标迈进。

近年来,国家相关部门将XR技术纳入战略性新兴产业体系,推出了一系列举措进行系统支持,促进技术与行业应用融合发展,包括在财政金融方面助力企业技术研发和推广、支持优质企业上市等。在国家政策层面,“十四五”发展规划纲要将“虚拟现实和增强现实”列入数字经济重点产业,提出以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革,催生新产业新业态新模式,壮大经济发展新引擎。

2022年11月,工业和信息化部等五部门印发的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》(简称《行动计划》)指出,经过多年发展,虚拟现实产业初步构建了以技术创新为基础的生态体系,正迈入以产品升级和融合应用为主线的战略窗口期。《行动计划》进一步明确发展目标,提出到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元,虚拟现实终端销量超过2500万台,培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业,建设10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区。并从深化技术研发、开展应用试点、打造产业集群、强化人才支撑等多方面部署保障举措。

与此同时,2022年各地以元宇宙为牵引,也纷纷推出了XR相关政策。北京、上海、河南、厦门、武汉等地相继发布政策推动元宇宙产业的发展;山东省和青岛市发布虚拟现实相关政策,进一步夯实现有基础、培育新高地;河南、云南等省市将虚拟现实作为数字经济重要领域进行培育;山西、江西等着力推动虚拟现实在各个行业的应用。2023年,浙江、苏州、成都、重庆等多地出台XR专项政策,以期推动XR技术创新、产业发展和生态构建,前瞻布局未来发展新赛道,培育数字经济发展新动能。

在技术方面,核心技术走向成熟,产业生态日臻完善。XR是计算时代关键技术的集大成者,也被称为下一代计算平台。XR技术不仅需要区块链、人工智能、大数据等关键技术能力,对算力、算法、数据的黄金三角也有着较高的要求,同时对光学、芯片、传感、感知交互技术、操作系统等软硬件能力也提出了更高的要求。近年来,国内外科技巨头持续发力XR产业,在传感、交互、建模、呈现技术上不断取得突破,用户在交互、显示、重量等方面的体验感也在相应提升。

以硬件环节为例,XR终端有别于智能手机的核心是光学显示模块,BOM占比接近整机一半,一定程度上决定了XR终端能否规模量产并推广至消费级市场。在光学系统方案中,2022年国内外厂商均发布了采用Pancake方案的VR一体机,Pancake光学方案正逐步取代菲涅尔透镜成为VR头显的标配。与菲涅尔透镜方案相比,Pancake方案可将整机厚度减少48%、模组厚度减少56%、整机重量40%,同时提升成像清晰度。

在AR光学中,被视为最终解决方案的光波导技术也得到快速发展,2023年上半年,有多款搭配光波导模组的消费级AR眼镜发布,呈现出逐步取代自由曲面(包括Birdbath)的趋势。与自由曲面技术相比,光波导重量轻、体积小、透光率高,使AR眼镜更接近于普通人佩戴的眼镜。在显示方案中,LCoS、DLP、Micro OLED和Micro LED多种方案并存,以适配不同光损程度、结构原理的光学系统方案,实现1+12的效果。此外,传感技术方面,眼动追踪、表情捕捉技术、头部/肢体动作捕捉等技术进入应用阶段。建模技术方面,GPU加速器、FPGA加速器技术和5G传输技术走向成熟,带动图像引擎和渲染算法优化发展。交互技术方面,视觉、触觉、听觉、动作等多感官多通道交互技术发展迅速,六自由度基本普及,多人协同交互开始应用。目前,我国已形成较为完整的产业生态体系,XR产业政策、资金、人才等产业要素加速融通,产业进入新一轮快速发展期。

在应用方面,场景应用快速落地,产业加速融合千行百业。XR技术正加速赋能千行百业,新技术、新场景、新模式、新业态层出不穷。

工业制造领域,数字孪生与智能工厂助力工业进入4.0时代,XR技术成为新一代生产力工具,大量应用在研发设计、生产优化、设备运维、产品测试、技能培训、跨国跨地域协同等环节,呈现出虚实融合的智能制造新形态。医疗领域,XR技术在医学成像、手术辅助、医学教育、远程医疗、康复训练、药物研发等方面彰显价值。

在医学影像方面,借助全息/虚拟现实显示的影像数据,可以全面观察病灶细节、深度挖掘影像信息,有助于医生削减读片时间,降低误诊率,同时患者能更直观了解病灶情况和治疗方案,促进医生和患者沟通。在手术方面,通过XR技术可提高外科手术效率,如全息影像技术可全息显示效果,全貌显示弥补微创手术视野受限等问题,减少术中风险,降低术后并发症。文化领域,沉浸式的新交互模式出现在北京冬奥会、春晚舞台等各类场景中,全息显示、数字虚拟人等新技术让人目不暇接。在教育领域,打破空间阻隔为线下教育与线上教育带来革新。教育元宇宙可以实现云端智慧教育的统合,教师和学生以数字身份参与课堂,在虚拟教学场所中进行互动。

XR的前景广阔,我国将成长为全球XR最重要的市场之一。根据IDC发布的最新版《全球增强与虚拟现实支出指南(2022-2026)》,2021年全球XR总投资规模接近125.4亿美元,并有望在2026年增至508.8亿美元,五年复合增长率(CAGR)将达32.3%。其中,2021-2026年我国XR市场将以42.2%的CAGR保持高速增长,在涨幅方面超越美国和西欧等其他八个区域,位列全球首位。特别是2026年,我国XR总投资规模将超过120亿美元,占全球24.4%,在XR全球单一国家市场中位列第二。

投融资方面,2022年由于疫情反复、俄乌冲突、经济衰退等因素,全球企业生产经营活动受到一定程度影响,也同步影响到了资本市场,全年XR领域的融资并购小幅收缩,但依然活跃。根据陀螺研究院的统计数据,2022年全球XR产业融资并购事件数量共335起,同比下降1.2%,融资金额为491.5亿元,同比下降11.4%。其中,海外完成203起融资并购事件,融资并购金额为354.2亿元,融资数量上同比下降6%,融资金额同比下降5.3%。

整体而言,海外下降幅度小。海外融资并购事件多集中于内容(游戏为主)和应用(教育为主)的领域,分别占融资事件的34.5%和35.5%。融资轮次方面,海外主要集中于种子轮、A轮、战略投资与并购。一方面说明XR创企增多,行业扩张迅猛,海外也正迎来创业潮;另一方面也说明战略投资与并购仍然是海外布局XR产业的重要方式,正如索尼与乐高20亿美元战略投资Epic Games,沙特阿拉伯收购Magic Leap的多数股权,谷歌1亿美元收购Alter等。

国内融资方面,2022年共完成132起融资并购事件,融资并购金额为137.3亿元,融资数量上同比增长7.3%,融资金额同比下降23.9%,整体上融资并购活跃度升高,融资额下降。国内融资并购事件多集中于内容(数字人为主)和硬件(AR头显为主)的领域,分别占融资事件的31.3%和39.7%。融资轮次方面,国内主要集中于A轮,其次是天使轮与战略投资。一方面企业生产经营资金仍然需要依靠融资,且国内XR创企增多,国内XR产业正不断扩张,另一方面战略投资与并购在国内也是大厂布局XR赛道的重要手段,国内重点融资包括歌尔股份2亿元战略投资驭光科技,腾讯战略投资光舟半导体、心域科技,网易战略投资当红齐天等。

尽管XR行业投融资热度不减,行业发展趋势明确,但近期XR行业颇为动荡:腾讯变更硬件发展路径,并进行相关业务团队调整;字节Pico进行人员调整优化(主要针对运营团队,不涉及硬件核心团队)。在负面消息面前,需要注意的是,2015-2016年产业爆发,2017-2018年跌落低谷,2019年开始复苏,XR的发展几乎与Gartner曲线一致。数年中,行业已经历多轮洗牌,能从早期活到现在的企业,大多已探索出适合自己的生存发展路径。而新一轮的创业大潮,虽伴有些许泡沫,却也更脚踏实地。

目前,行业企业都在将非理性的业务砍掉或者让业务回归理性,对相关业务、投入布局进行调整,不再用蹭热度的方式自欺欺人,而是更注重业务与技术本身,更加理智探索产业未来。2023年,预计投融资市场环境将比2022年有所改善,特别是国内疫情管控放开,对于企业项目落地、投融资进展都将带来助力。国内更多投资将向头部企业和明星项目集中,产业整体融资金额将会进一步增加,但融资数量可能会减少。相对于VR硬件,预计2023年VR软件和内容版块会获得更多融资,仍属于产业发展前期的AR版块融资则会呈现出多元化的特点。此外,苹果的MR产品如果在2023年发布,将从资本、产业、市场多个层面带动整体活跃度。

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